商场基本面压力仍然显着。当时硅料库存已打破 47万吨高位，且仍处于继续累库通道中。

　　面临上游将新单价格推涨至 66元/公斤以上的测验，下流因一季度传统冷季影响，收购志愿低迷，商场成交堕入阻滞。这种“有价无市”的局势标明，短期内终端需求并不支撑价格的快速跳涨。

　　当时正处于基本面与心情面的剧烈博弈期。虽然供需实际偏弱，但在“收储渠道”及“职业自律”机制的强力托底下，上游企业挺价决计坚决。估计在卖方战略性护盘下，价格虽在一季度缺少本质性暴升根底，但全体将走出底部，出现出一种在相持中缓慢抬升的修正性走势。

　　硅片环节正面临库存上升的压力。当时商场库存水位保持在 15GW 左右，且出现小幅上行趋势。

　　表现出显着的“库存饱满”与“价格抵触”两层特征。下流电池厂因前期已完结阶段性囤货，当时收购需求缺少；一起，买方对上游抛出的高价新单承受度极低，导致采买志愿在博弈中被冻住。

　　现在商场已进入典型的“有价无市”相持期。虽然硅片厂商提价毅力坚决，战略上坚持“贱价不成交”，将报价强势推高至 1.4元/片、1.5元/片、1.7元/片，但因为买卖双方预期落差巨大，本质性成交寥寥。短期内，这种卖方强行挺价与买方冷眼张望的博弈态势仍将继续。

　　库存压力温文上升，当时水位处于 7-9天区间。面临银浆、硅片两层本钱揉捏及职业自律要求，供应侧战略由“以量换价”转向“减产挺价”。估计厂商后续将经过进一步缩短产能来对立库存上升，以保卫价格底线。

　　当时报价已击穿下流承受极限，买方接受志愿降至冰点。商场成交极度清淡，下流的张望与上游的强势构成剧烈抵触，导致商场流动性暂时干涸。

　　现在正处于“有价无市”的博弈空窗期。受银浆继续看涨预期推动，电池报价强行跳涨至0.39-0.40元/W。虽然缺少成交支撑，但在卖方坚决回绝贱价单的战略下，短期内价格将坚持高位相持态势，等候后续减产效应的本质实现。

　　职业正处于“高本钱倒逼产能出清”的剧烈调整期。受职业自律及银浆价格继续上涨的两层揉捏，制作本钱大幅攀升。叠加春节假期接近与传统冷季影响，企业为缓解运营压力，不得不扩展减停产规模，加快筛选落后产能。供应侧正试图经过提高集中度与操控产出，来对冲严峻的本钱危机。

　　则出现出显着的季节性疲软与价格反抗。国内外终端需求萎缩，一季度施工受阻，商场主要以履行存量订单保持。面临隆基、晶科等一线分/W 的报价，下流接受志愿缺少，新单成交寥寥。这种供需错配导致上下流堕入深度相持，商场买卖活跃度降至冰点。

　　现在商场处于“心情喊涨”与“实际冷淡”的博弈阶段。短期内，因为缺少本质性需求支撑，提价落地困难。但展望后市，跟着上游本钱压力的刚性传导及供应侧优化的推动，组件价格继续上涨逻辑已具有。预期在春节后，跟着需求回暖，组件价格将打破僵局，迎来本质性的反弹与修正。

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