在全球能源转型的大背景下，多晶硅作为光伏产业的关键基础材料，其市场发展非常关注。近年来，多晶硅行业面临着产能过剩、价格波动等诸多挑战，企业利润空间受到严重挤压。在此情形下，金融衍生工具凭借其独特的风险管理和价格发现功能，为多晶硅企业的创新发展提供了新的机遇和途径。本文将深入探讨金融衍生工具在多晶硅企业中的应用，旨在为企业应对市场风险、提升经营效益提供有益参考。

　　多晶硅企业的采购模式最重要的包含直接采购和原材料委托加工两种。多数企业采用整体招标硅粉或洽谈的方式来进行直接采购，通过签订订单锁定供货量，并实行分期定价采购以确保定价合理。而头部的几家多晶硅大厂也会根据生产需求，直接采购工业硅块并委托磨粉厂加工成硅粉，同时支付相应加工费。工业硅作为多晶硅生产的主要的组成原材料，其价格的大幅度波动会直接影响多晶硅企业的生产所带来的成本。当工业硅价格持续上涨时，企业的生产利润将被严重压缩。目前工业硅期货基准交割品为低磷硼553，与多晶硅企业采购的低磷硼99硅价格联动性较高，这为企业利用期货工具锁定生产所带来的成本提供了可能。

　　在多晶硅产能过剩、成本定价导致利润微薄的市场环境下，优化采购成本成为企业提升销售价格竞争力的关键。企业可采用含权增加销售价格的方式，在采购原材料工业硅期间，利用期权市场收取时间价值，以此提升原料采购价格竞争力。当期权卖权执行价接近多晶硅生产企业理想采购价位，且企业在一段时间内无迫切采购计划，希望以更理想的价格采购时，这样的形式尤为适用。例如，当原料工业硅价格达到企业设定的目标位置时，企业可执行囤货计划购买现货。若价格未跌到该位置，企业则可收取期权权利金，用于优化下一次采购现货的成本。

　　因多晶硅期货尚未开始交割，此处以工业硅期货为例。2024年10月某磨粉加工公司计划采购工业硅块，该企业判断上游工业硅落地减产后，整体供需矛盾不突出，且临近枯水期成本有抬升预期，工业硅价格倾向于底部震荡，难以进一步创新低。为在多晶硅企业集中补库原料之前提前储备工业硅块，降低采购成本，企业选择场外卖出看跌期权策略。考虑到企业意愿采购工业硅块的价格在12000元/吨附近，2024年10月18日，企业在SI2412合约盘中12450元/吨附近询价场外期权，卖出SI2412-P-12000，期限为10个交易日，成交1000吨，开仓权利金为72元/吨，持有至11月8日到期。

　　出场操作方面，若场外期权到期当日SI2412收盘价＞12000元/吨时，企业获得补贴72元/吨；当11928元/吨场外期权到期当日SI2412收盘价＜12000元/吨时，企业获得利润=收盘价-11928元/吨；若当日收盘价＜11928元/吨时，企业亏损=收盘价-11928元/吨。

　　中泰期货在服务新能源产业客户方面有着完善的流程。首先，深度尽调，进一步探索企业的经营模式和风险点，通过全面、细致的调研，挖掘企业真实的风险点，并出具风险诊断书。这是服务的基础，只有精准把握企业的真实的情况，才能为后续的服务提供有力依据。其次，根据风险诊断书，与公司进行路演深度沟通。在沟通中，逐步优化和细化风险点，确保对企业风险的理解准确无误，与企业达成共识。针对企业实际面临的风险，定制化产融风险管理方案。运用金融衍生工具，结合企业的具体需求和市场情况，为企业量身打造降低风险的方案，帮企业实现稳健发展。最后，在方案运行过程中及结束后，对方案进行总结和实战效果评估。通过对方案实施效果的分析，总结经验教训，为后续服务别的企业或对现有企业的进一步服务提供参考，不断的提高服务质量。